第三六四章 华尔街之王(三)
众所周知,CDS是信用违约掉期,简单点说就是对信用风险进行控制的金融衍生品。在此之前,通常由保险公司对抵押物提供信用担保,收取一部分固定的费用。但是因为抵押物市场变得越来越大,这种保险费用的需求也跟着水涨船高起来,于是在1998年,出现了标准化的CDS合约,将信用风险彻底流动化,变成可以在市场上交易的品种。
CDS合约的标的是信用风险,从这个角度上来说,它和那些商品合约、股票合约没有任何区别。
但是华尔街的金融家们并没有停止对这种衍生品的开发,因为CDS的品种和覆盖面积日益增加,所以他们参照股票市场,对CDS市场如法炮制,制造出了CDX。
所谓CDX,全称是北美投资评级企业CDS综合起来的指数,创立于2002年3月,共有125家投资级评级公司。指数发布者将这些公司的CDS价格以某种方法加权在一起,形成了IG1,即第一期的CDX指数。
在华尔街的眼中,没有什么是不能交易的,CDX指数自然也不例外,很快就有了针对CDX指数的合约。
在股票市场上选取125家优质的公司,将它们的市值和股价综合起来,编制了一个指数A,然后发行针对这个指数A的期货,利用现金进行结算,这就是股指期货。
而现在,华尔街在CDS市场选取125家优质的企业,将它们的CDS价格和负债规模进行某种加权后得出了CDX指数,然后再利用这个指数来发行期货,这就是CDXIG。
IG合约按照发行的次数来命名,例如在2002年3月发行的第一期代号就是IG1。和股指期货稍微有所不同的是,IG合约每半年发行一次,发行的期限也远比前者要长,一般以年限为基本单位。有一年期、二年期、三年期、五年期、十年期等。新发行的合约被称为“新券”,是CDS市场上流动性最好的合约。
CDX指数既然是CDS的指数,那自然在一定程度上反映市场的风险程度。例如整个债券市场充满违约的风险,那么CDS的价格自然会居高不下。而综合了的CDX指数自然也会跟着水涨船高。在相反的情况下,CDX指数的表现就不会那么显眼。
和股指期货相同的是,尽管它们设计的初衷都是为了对冲风险,但是仍然不可避免地沦落为某些机构的投机乐园,尤其整个CDS市场还是场外市场、不受监管的情况下。
言归正传。
“针对CDS也有指数?”
钟石的脸上顿时露出了诧异的神色。“上帝啊,居然能够将衍生品创造出一个指数来,这实在是太出乎我的意料了。”
不管他是真的不知道还是在伪装,这一刻他脸上的表情都很真诚。
“这个道理和股指期货并没有什么区别。”
布鲁诺.伊克希尔耸了耸肩,不以为然地说道,“针对CDX还有期货的发行,就是IG合约。按照钟先生你的情况,我建议你购买IG指数合约来进行风险规避比较好。”
“等等……”
钟石摆了摆手,摆出一副虚心请教的模样问道,“IG合约又是什么?还请你给我细细地解释一番。非常抱歉。你们的衍生品实在是太复杂了,我已经有点跟不上你的节奏了。”
对于钟石的态度,布鲁诺.伊克希尔显然非常满意,能让这样一个业内泰斗向自己请教,大大满足了他的那点虚荣心。当即他不假思索,直截了当地说道:
“如果将CDS比喻成每支股票的话,那么IG合约就是股指期货。依照你150亿美元的风险敞口,如果要按照市场上的价格购买CDS的话,假设一下价格在5亿美元左右。但是你现在不去购买这些债券的CDS,转而将这些钱投入到IG合约上。我预计所花费的金额不过1亿美元到亿美元左右。”
“虽然杠杆高了点,但是这可能大大地节约了你规避风险的成本。虽然这个合约的期限普遍比较长,但是比股指期货好的一点是,你最终交割的时候可以选择CDS。这样的话就相当于商品期货,这样一来你可以同时做到规避风险和提高资金利用的杠杆,一举两得啊!”
“等等,你让我再好好想想……”
尽管布鲁诺.伊克希尔卖力地鼓吹着,但是钟石依然不为所动,打断了对方的谈话。皱着眉头考虑了半晌,最后才说道,“抱歉,至少在暂时,我应该不会去买那个所谓的IG合约。”
“这是为什么?”
布鲁诺.伊克希尔的脸微微地抽搐了两下,难掩失望之色,不过他很快就调整好心态,又继续卖力地蛊惑道,“如果还有什么地方需要明白的话,我马上给你准备资料,保证让你了解每一个细节。”
“你可以给我一份资料,但是这一次就算了!”
钟石依然态度很坚决,“在我彻底了解这个市场之前,我是不会贸然进入的,这是我的投资风格。不过如果我们有下一次合作机会的话,我可说不定就要借助你来购买IG合约了。”
“那真是太好了!”
听到这么一番解释之后,布鲁诺.伊克希尔也不好再说什么,不过很快他就开始猛拍钟石的马屁,“钟先生对待投资的态度,和股神巴菲特有的一比了。哦,不对,是远远超过了巴菲特。巴菲特那样的人也没有办法和钟先生你相比。”
众所周知的是,巴菲特有一句名言,大意就是他不熟悉的领域或者公司,他是不会投资的。
尽管布鲁诺.伊克希尔想要吹捧钟石,但是最后一刻他还是很理智地选择了没有贬低巴菲特,目的自然是避免引起钟石的反感。要知道巴菲特可是世界范围内显赫的投资家,如果这样贬低对方的话,一来可能会引起钟石的不悦,另外一方面也显得自己实在是太低级了点。
让布鲁诺.伊克希尔略微放心的是,钟石对他这番吹捧的话既没有表现得太欣喜。也没有不悦的表情出现。
“好了,我们的谈话就到此为止吧!”
钟石翻腕看了看手表,终止了谈话,“至于具体的事务。天域基金方面会有人和你们进行联络的。谢谢你的招待,我现在要去找我的同伴,再见。”
“再次表示我的感谢!”
布鲁诺.伊克希尔站起身来,恭敬地将钟石送出会议室,直到对方的身影彻底消失之后。这才满心欢喜地回到刚才的那间会议室内。
“谈得怎么样?”
刚才消失得无影无踪的杰米.汤普森,不知道什么时候又出现在了这间会议室内。只见他面色凝重地向布鲁诺.伊克希尔问道,“他有没有打算购买CDS?”
“当然!”
布鲁诺.伊克希尔兴奋地挥舞着拳头,激动地说道,“我就说我的策略很有效。如果直接按照你的参考,我敢保证他至少要货比三家一番。毕竟他的这笔CDS交易数额相当大,保不准我们的竞争对手会给他一点折扣。”
“哼哼,虽然你的策略不错,但是你有没有想过,你有可能暴露你头寸的危险?”
杰米.汤普森没有丝毫的兴奋之色。只是冷冷地说道,“现在在CDS上的头寸已经超过1000亿美元了,其间的套利空间完全没有被抹平,如果被对方察觉的话,我们可要吃不了兜着走了。”
“放心,绝对不会的!”
布鲁诺.伊克希尔好像完全换成了另外一个人,刚才的恭敬之色已经消失得无影无踪,取而代之的是一脸的不屑,“还说这家伙是赚钱之王呢,不过在我看来。只不过是一个徒有虚名的家伙罢了。居然连CDX是什么都不知道,我真不知道这家伙是怎么积累起这么大的名声的。”
他言语之间充满了对钟石的不屑和鄙夷。
“不要小看这个家伙!”
眼见对方根本不把自己所说的话放在心上,杰米.汤普森不禁在心底暗叹一口气,知道自己无可奈何对方。对方自然也不会把自己的话放在心上,不过出于职责所在,他还是要再劝上一句,“如果对方察觉到我们在CDX市场玩的猫腻,一心想要和我们作对的话,那我们可真的要危险了。我劝你最好还是收敛一点。减少一下现有的头寸。”
“难道我会怕他?”
让杰米.汤普森感到意外的是,布鲁诺.伊克希尔不但没有听进去自己的话,反而是脖子一梗,强硬地回答道,“我还怕他不来呢!我倒要看看,他有多少钱,能够和我斗!”
不等杰米.汤普森说些什么,布鲁诺.伊克希尔又接着说道:“嘿嘿,在这个市场上,我就是王。想让谁生,想要谁死,不过是一句话的事。说实话,我还是很期盼他能够发现这个漏洞,好让我跟他斗上一斗,看看这个所谓的‘赚钱之王’到底有多少成色!”
“嗨……”
说干了口水,只换来了对方这么一句话,杰米.汤普森大感沮丧,撂下这么一句感叹就头也不回地走了。
“胆小鬼!软蛋!”
看着对方离去的身影,布鲁诺.伊克希尔暗暗唾弃了一句,连这个同事也没有逃过他的鄙视。
……
“美丽的小姐,我能请你跳支舞吗?”
当钟石重新出现在酒会现场时,却发现伊凡娜正在一个角落处怔怔地发呆,当即他玩心大起,走到对方身前玩起了邀约的把戏。
虽然伊凡娜擅长交际,但是在这种场合下,女人不过是一种点缀,所以和几个贵妇说了几句话之后,她就失去了社交的兴趣,找个一个角落在静静地“发呆”。
突然看到钟石出现在她的面前,伊凡娜被吓了一大跳,慌忙地站起身来,朝着耳朵上一抹,随后问道:“谈话结束了?”
“你怎么了?”
钟石奇怪地看了她一眼,随后说道,“谈话已经结束了。现在我们来跳支舞吧,也算是没有白来一次。”
“你是不是还想大快朵颐一番?”
伊凡娜白了钟石一眼,向对方伸出了纤纤玉手,“说说吧,都和那些老狐狸们谈了些什么?”
“谈了什么?”
既然对方接受了自己的邀舞请求,钟石的手自然是毫不客气地搭在了对方的腰间,轻拥着对方走进舞池,在音乐的伴奏下开始轻轻地旋转起来,“只是谈了一些生意上的事情,说了你也不会懂。不过倒是让我验证了一件事,这才是我此行最大的收获。”
“做空JP摩根的机会?”
伊凡娜看似漫不经心地问道,“你得到我们想要的消息了吗?确定?”
“当然!”
钟石的眉头得意地耸动了两下,眉飞色舞地向对方说道,“现在,你可以做空JP摩根的股票了,我保证你会赚上一大笔的。”(未完待续。)
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CDS合约的标的是信用风险,从这个角度上来说,它和那些商品合约、股票合约没有任何区别。
但是华尔街的金融家们并没有停止对这种衍生品的开发,因为CDS的品种和覆盖面积日益增加,所以他们参照股票市场,对CDS市场如法炮制,制造出了CDX。
所谓CDX,全称是北美投资评级企业CDS综合起来的指数,创立于2002年3月,共有125家投资级评级公司。指数发布者将这些公司的CDS价格以某种方法加权在一起,形成了IG1,即第一期的CDX指数。
在华尔街的眼中,没有什么是不能交易的,CDX指数自然也不例外,很快就有了针对CDX指数的合约。
在股票市场上选取125家优质的公司,将它们的市值和股价综合起来,编制了一个指数A,然后发行针对这个指数A的期货,利用现金进行结算,这就是股指期货。
而现在,华尔街在CDS市场选取125家优质的企业,将它们的CDS价格和负债规模进行某种加权后得出了CDX指数,然后再利用这个指数来发行期货,这就是CDXIG。
IG合约按照发行的次数来命名,例如在2002年3月发行的第一期代号就是IG1。和股指期货稍微有所不同的是,IG合约每半年发行一次,发行的期限也远比前者要长,一般以年限为基本单位。有一年期、二年期、三年期、五年期、十年期等。新发行的合约被称为“新券”,是CDS市场上流动性最好的合约。
CDX指数既然是CDS的指数,那自然在一定程度上反映市场的风险程度。例如整个债券市场充满违约的风险,那么CDS的价格自然会居高不下。而综合了的CDX指数自然也会跟着水涨船高。在相反的情况下,CDX指数的表现就不会那么显眼。
和股指期货相同的是,尽管它们设计的初衷都是为了对冲风险,但是仍然不可避免地沦落为某些机构的投机乐园,尤其整个CDS市场还是场外市场、不受监管的情况下。
言归正传。
“针对CDS也有指数?”
钟石的脸上顿时露出了诧异的神色。“上帝啊,居然能够将衍生品创造出一个指数来,这实在是太出乎我的意料了。”
不管他是真的不知道还是在伪装,这一刻他脸上的表情都很真诚。
“这个道理和股指期货并没有什么区别。”
布鲁诺.伊克希尔耸了耸肩,不以为然地说道,“针对CDX还有期货的发行,就是IG合约。按照钟先生你的情况,我建议你购买IG指数合约来进行风险规避比较好。”
“等等……”
钟石摆了摆手,摆出一副虚心请教的模样问道,“IG合约又是什么?还请你给我细细地解释一番。非常抱歉。你们的衍生品实在是太复杂了,我已经有点跟不上你的节奏了。”
对于钟石的态度,布鲁诺.伊克希尔显然非常满意,能让这样一个业内泰斗向自己请教,大大满足了他的那点虚荣心。当即他不假思索,直截了当地说道:
“如果将CDS比喻成每支股票的话,那么IG合约就是股指期货。依照你150亿美元的风险敞口,如果要按照市场上的价格购买CDS的话,假设一下价格在5亿美元左右。但是你现在不去购买这些债券的CDS,转而将这些钱投入到IG合约上。我预计所花费的金额不过1亿美元到亿美元左右。”
“虽然杠杆高了点,但是这可能大大地节约了你规避风险的成本。虽然这个合约的期限普遍比较长,但是比股指期货好的一点是,你最终交割的时候可以选择CDS。这样的话就相当于商品期货,这样一来你可以同时做到规避风险和提高资金利用的杠杆,一举两得啊!”
“等等,你让我再好好想想……”
尽管布鲁诺.伊克希尔卖力地鼓吹着,但是钟石依然不为所动,打断了对方的谈话。皱着眉头考虑了半晌,最后才说道,“抱歉,至少在暂时,我应该不会去买那个所谓的IG合约。”
“这是为什么?”
布鲁诺.伊克希尔的脸微微地抽搐了两下,难掩失望之色,不过他很快就调整好心态,又继续卖力地蛊惑道,“如果还有什么地方需要明白的话,我马上给你准备资料,保证让你了解每一个细节。”
“你可以给我一份资料,但是这一次就算了!”
钟石依然态度很坚决,“在我彻底了解这个市场之前,我是不会贸然进入的,这是我的投资风格。不过如果我们有下一次合作机会的话,我可说不定就要借助你来购买IG合约了。”
“那真是太好了!”
听到这么一番解释之后,布鲁诺.伊克希尔也不好再说什么,不过很快他就开始猛拍钟石的马屁,“钟先生对待投资的态度,和股神巴菲特有的一比了。哦,不对,是远远超过了巴菲特。巴菲特那样的人也没有办法和钟先生你相比。”
众所周知的是,巴菲特有一句名言,大意就是他不熟悉的领域或者公司,他是不会投资的。
尽管布鲁诺.伊克希尔想要吹捧钟石,但是最后一刻他还是很理智地选择了没有贬低巴菲特,目的自然是避免引起钟石的反感。要知道巴菲特可是世界范围内显赫的投资家,如果这样贬低对方的话,一来可能会引起钟石的不悦,另外一方面也显得自己实在是太低级了点。
让布鲁诺.伊克希尔略微放心的是,钟石对他这番吹捧的话既没有表现得太欣喜。也没有不悦的表情出现。
“好了,我们的谈话就到此为止吧!”
钟石翻腕看了看手表,终止了谈话,“至于具体的事务。天域基金方面会有人和你们进行联络的。谢谢你的招待,我现在要去找我的同伴,再见。”
“再次表示我的感谢!”
布鲁诺.伊克希尔站起身来,恭敬地将钟石送出会议室,直到对方的身影彻底消失之后。这才满心欢喜地回到刚才的那间会议室内。
“谈得怎么样?”
刚才消失得无影无踪的杰米.汤普森,不知道什么时候又出现在了这间会议室内。只见他面色凝重地向布鲁诺.伊克希尔问道,“他有没有打算购买CDS?”
“当然!”
布鲁诺.伊克希尔兴奋地挥舞着拳头,激动地说道,“我就说我的策略很有效。如果直接按照你的参考,我敢保证他至少要货比三家一番。毕竟他的这笔CDS交易数额相当大,保不准我们的竞争对手会给他一点折扣。”
“哼哼,虽然你的策略不错,但是你有没有想过,你有可能暴露你头寸的危险?”
杰米.汤普森没有丝毫的兴奋之色。只是冷冷地说道,“现在在CDS上的头寸已经超过1000亿美元了,其间的套利空间完全没有被抹平,如果被对方察觉的话,我们可要吃不了兜着走了。”
“放心,绝对不会的!”
布鲁诺.伊克希尔好像完全换成了另外一个人,刚才的恭敬之色已经消失得无影无踪,取而代之的是一脸的不屑,“还说这家伙是赚钱之王呢,不过在我看来。只不过是一个徒有虚名的家伙罢了。居然连CDX是什么都不知道,我真不知道这家伙是怎么积累起这么大的名声的。”
他言语之间充满了对钟石的不屑和鄙夷。
“不要小看这个家伙!”
眼见对方根本不把自己所说的话放在心上,杰米.汤普森不禁在心底暗叹一口气,知道自己无可奈何对方。对方自然也不会把自己的话放在心上,不过出于职责所在,他还是要再劝上一句,“如果对方察觉到我们在CDX市场玩的猫腻,一心想要和我们作对的话,那我们可真的要危险了。我劝你最好还是收敛一点。减少一下现有的头寸。”
“难道我会怕他?”
让杰米.汤普森感到意外的是,布鲁诺.伊克希尔不但没有听进去自己的话,反而是脖子一梗,强硬地回答道,“我还怕他不来呢!我倒要看看,他有多少钱,能够和我斗!”
不等杰米.汤普森说些什么,布鲁诺.伊克希尔又接着说道:“嘿嘿,在这个市场上,我就是王。想让谁生,想要谁死,不过是一句话的事。说实话,我还是很期盼他能够发现这个漏洞,好让我跟他斗上一斗,看看这个所谓的‘赚钱之王’到底有多少成色!”
“嗨……”
说干了口水,只换来了对方这么一句话,杰米.汤普森大感沮丧,撂下这么一句感叹就头也不回地走了。
“胆小鬼!软蛋!”
看着对方离去的身影,布鲁诺.伊克希尔暗暗唾弃了一句,连这个同事也没有逃过他的鄙视。
……
“美丽的小姐,我能请你跳支舞吗?”
当钟石重新出现在酒会现场时,却发现伊凡娜正在一个角落处怔怔地发呆,当即他玩心大起,走到对方身前玩起了邀约的把戏。
虽然伊凡娜擅长交际,但是在这种场合下,女人不过是一种点缀,所以和几个贵妇说了几句话之后,她就失去了社交的兴趣,找个一个角落在静静地“发呆”。
突然看到钟石出现在她的面前,伊凡娜被吓了一大跳,慌忙地站起身来,朝着耳朵上一抹,随后问道:“谈话结束了?”
“你怎么了?”
钟石奇怪地看了她一眼,随后说道,“谈话已经结束了。现在我们来跳支舞吧,也算是没有白来一次。”
“你是不是还想大快朵颐一番?”
伊凡娜白了钟石一眼,向对方伸出了纤纤玉手,“说说吧,都和那些老狐狸们谈了些什么?”
“谈了什么?”
既然对方接受了自己的邀舞请求,钟石的手自然是毫不客气地搭在了对方的腰间,轻拥着对方走进舞池,在音乐的伴奏下开始轻轻地旋转起来,“只是谈了一些生意上的事情,说了你也不会懂。不过倒是让我验证了一件事,这才是我此行最大的收获。”
“做空JP摩根的机会?”
伊凡娜看似漫不经心地问道,“你得到我们想要的消息了吗?确定?”
“当然!”
钟石的眉头得意地耸动了两下,眉飞色舞地向对方说道,“现在,你可以做空JP摩根的股票了,我保证你会赚上一大笔的。”(未完待续。)
PS:感谢书友seanju1投来月票!谢书友我真是个胖子、拼搏人的打赏!谢谢大家不离不弃的支持,作者要更加努力地写书,希望这个月本书会有更好的成绩,虽然很不容易,但一定会尽最大努力坚持,同时也希望更多的书友积极投票支持本书~感激不尽~
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